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何谓民营房企的合理融资
日前,中国人民银行、中国银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会,明确提出要全面贯彻落实中央经济工作会议精神,用好民营企业债券融资支持工具,保持房企信贷、债券等融资渠道稳定,满足行业合理融资需求。对此,相关媒体也发表文章,表示要满足民营房企的合理融资。
所谓合理融资,应当是企业生产经营必须具有的资金,而不是数量越多越好、还款期限越长越优。如果这样,就极容易导致企业财务状况出现问题,不仅会引发企业倒闭,还会给提供资金单位带来严重风险。因此,必须合理安排融资期限和融资数量,把风险控制在合理范围内。
就民营房企(国有房企同样存在类似问题)的发展过程来看,不同阶段都是存在着比较严重的不合理融资状况的。正是因为融资的不合理,才带来了今天民营房企的极大困难,特别是头部房企,没有几家过得舒坦和安全,更多的是资金链随时可能断裂,风险也随时可能爆发,以至于管理层只能被动、无奈地给民营房企再度打开融资之闸,让民营房企的资产负债率继续处于高位,甚至不降反升。
民营房企发展的初期,绝大多数都是“空手套白狼”,手中既没资金也没资源,甚至连个像样的施工队也没有。但是,他们具有的是“人有多大胆、地有多大产”的胆量。于是,东拼西凑南借北骗地筹集一点资金,到政府手中拿上一块地,转身到银行贷款,将借的债还掉,然后按照政府制定的、可以销售预售房的要求,再将购房者的资金拿来充当建设资金,于是,很快地,“第一桶金”就到手了,就能拿第二块地、第三块地、更多的地了,企业也从“白手”变成了“富豪”。
那么,这一刻银行提供给开发企业的资金,算是合理融资吗?比起实体企业所需要的资金,算合理呢,还是不合理,或者存在其他方面的问题。反正是,银行同意给开发企业“空手套白狼”,就绝对不会是正当行为、合理融资。如果这也合理,那给实体企业的一切资金,就都是合理的。可是,有谁去关心此事呢?又有谁认为这会给后来带来极大风险呢?
到了房地产市场十分火爆,开发企业也已经通过“空手套白狼”发展到一定阶段后,开发商的手笔也越来越大、胆量越来越没有边界了,开始疯狂地扩张与扩大规模。特别是银行贷款,成为了开发企业扩张的最主要手段。而随着信托、境外融资、债券等对开发商开放,开发企业负债扩张的热情也越来越高涨,以至于无论有没有条件,都在疯狂地负债扩张,很快地,原本默默无闻的房企,都变成了亿万富翁,上了“福布斯”和“胡润”富豪排行榜。
说是富豪,相当一部分是“负豪”,原因就在于,盲目负债扩张,在带来资产快感的同时,负债也是节节攀升。负债最多的企业总负债超过了2万亿,成为名副其实的大“负”豪。这个时期银行提供的资金和资源,由于过于密集,最终都浪费了。那么,这些资金、资源的投放合理吗?是合理的资金需求吗?如果真的按照资金的合理需求安排资金,而不是想怎么投放就怎么投放,很多钱就不需要浪费。
再来看眼下,开发商普遍日子难过了,烂尾等方面的矛盾也越来越突出,特别是资金链,又出现了断裂风险。比起房地产市场火爆时企业融资的容易,再来分析一下开发商的形成的财富结构,可能一切就会变得不可思议。因为,如果开发商在市场火爆时控制一下发展的节奏,减少一些银行贷款,稳定一下资产负债率,而不是过度扩张、过度负债、过度提高资产负债率,那么,就不会有今天的结果,就不需要再大范围放宽楼市调控政策,而只需要做局部微调,自然,房地产市场的稳定性就会更好,因为负债过多而引发市场波动的问题就能解决。
所以,今天的所谓合理融资,说到底就是,给开发商继续增加资金,不让他们在眼下倒下。至于倒向哪里,只能是鸡说鸡有理,鸭说鸭有理,到底谁更有利,谁也说不清。自然,就只能说点空话、喊些空口号了。而合理融资,也就只能是一个幌子。
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