生猪期货价格渐成猪企生产经营重要参考

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近两年来，受生猪养殖行业集中度上升和市场供需失衡等多种因素的影响，生猪现货价格短期波动明显。在此过程中，期货日报记者了解到，国内不少猪企、养殖户通过关注和运用已上市的生猪期货行情及时了解未来猪价走势，合理调整养殖规模和饲养周期，避免和防范了猪价的波动风险。上市两年多来，生猪期货近月合约与远月合约一起，为猪企生产经营提供了重要的价格参考，也助力了国家调控政策更好地发挥作用。

当前，随着市场关注度和参与度的提高，于2021年年初上市的生猪期货运行日趋成熟，生猪期货的价格发现功能得以有效发挥，起到了稳定市场预期的重要作用。

四川德康农牧食品集团股份有限公司期货经理叶波以去年10月中旬期现货的走势为例谈到，彼时生猪现货价格在28—30元/公斤，但生猪期货2301的价格最高只有24元/公斤。按照传统的理解，生猪期货2301是旺季合约，理论上应比2022年10月的价格更高，但期货市场给出的远期价格却低于现货价格，也就说明期货市场已经意识到当时28—30元/公斤的现货价格属于虚高，反映出现货市场对当时大量二次育肥和压栏等因素导致阶段性供需失衡的情况，这时期货市场通过远月合约2301的价格给予了纠正和引导。

“在去年10月生猪期货2301合约价格上涨乏力后，果然进入12月因部分养殖企业及养殖户二次育肥及压栏，导致春节前生猪供应剧增，价格大幅跳水，到了今年1月一度到达14元/公斤的低点。”中粮家佳康套保相关负责人告诉记者，在这一过程中，国内便有养殖企业在价格高点时进行了卖出套保，直至2023年1月期现有效回归，最终通过参与期货市场平稳度过了猪价的大幅下跌周期。

此外从当下来看，叶波对记者表示，全国生猪养殖行业已持续亏损了近半年，不过生猪期货各个合约一直给予市场1000—3000元/吨的升水，叠加国家发改委收储政策的加持，使得本年度猪价未出现恐慌性下跌，产能淘汰有序进行，反映出了市场对未来的信心，也坚定了部分养殖企业的信心。

除大型养猪集团外，记者还留意到，在今年以来的生猪下滑期和亏损期，也有越来越多的国内生猪养殖合作社通过关注生猪期货的行情变动来预判猪价走势，进而及时转变策略调整优化出栏结构，提高防范化解风险的前瞻性和主动性。

其实，生猪期货价格发现这一功能在其上市第一年便已经显现。从2021年全年来看，中粮家佳康套保相关负责人告诉记者，2021年全行业都在扩库存，生猪产能巨大且没有淘汰。自2021年年初生猪期货上市后，从期现结构来看，呈现出了back结构即近月价格＞远月价格，反映了远期供应量增加导致价格承压下行的预期，充分展现了期货的预期远期价格的功能。

此外值得注意的是，由于能够及时、准确地为市场提供公开、透明和连续的价格，期货市场往往也能够为国家调控政策提供重要参考。